游戏股业绩快报密集披露 多股净利润超15亿创新高

2月27日，恺英网络发布业绩快报，公司2017年1-12月实现营业收入31.34亿元，同比增长15.2%；归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，同比增长136.67%。梳理发现，恺英网络、三七互娱、巨人网络等多家游戏上市公司在春节假期后的这几天里密集披露了2017年业绩快报，业绩基本符合预期且多家公司净利润超15亿创新高，值得关注的是，恺英网络净利润增速达到136.67%，领跑A股游戏股。

从业绩表现看游戏产业的集中度

据中国音数协游戏工委与伽马数据《2017年中国游戏产业报告》显示，2017年全年，中国游戏市场实际销售收入达到2036.1亿，再度领跑全球。而按照荷兰市场研究公司Newzoo的最新统计，2017年全球游戏市场收入约为1160亿美元，而中国就达到了323亿美元，几乎占据了全球游戏市场的1/3，可见中国游戏发展势头之强劲。

2000多亿的国内游戏市场，让众多企业削尖了脑袋想往里闯。而事实上，除了腾讯、网易两大巨头垄断愈发加剧，2017年A股游戏行业上市公司也呈现出了一种“强者愈强”的景象。

在业绩增长的游戏公司中，处在中国游戏市场第二梯队的A股上市公司，如恺英网络等的实力游戏公司，大多数公司净利润增幅都在50%以上，实现快速发展。反观一些游戏公司的业绩则出现明显下滑，如掌趣科技归属于上市公司股东的净利润同比下降46.38%；奥飞娱乐则同比下降83.47%.

多股净利润超15亿，恺英网络业绩增速领跑

从多家游戏公司披露的业绩快报中可看到，业绩排名靠前的游戏公司2017年1-12月实现的营业收入多数超过30亿，而净利润方面，排名靠前的多家企业的归属于上市公司股东的净利润已超过10亿元，其中三七互娱、恺英网络、完美世界三只龙头股的净利润已经超过15亿元，创下A股游戏上市公司净利润的新高，可以看出龙头股始终保持快速增长的实力，充分体现了游戏行业高增长的特点。

梳理数据发现，对比三季报的净利润排名，三七互娱保持净利润排名第一、恺英网络以16.13亿赶超完美世界上升至第二位，而且与三七互娱也仅有0.42亿元的差距，巨人网络净利润保持第四位。值得注意的是，恺英网络的净利润同比增长达到了136.67%，增速领跑行业，呈现出突出的成长潜力。

据了解，恺英网络的业绩高增长主要来源于两个方面，一方面是主营业务表现强劲，手游业务实现快速增长；另一方面则是并表浙江盛和，通过与该公司的优势整合，带来新的利润增长点。

中泰证券研报分析显示，恺英网络业绩符合预期，高增长逐步兑现。四季度单季5亿左右的内生业务利润实现了环比95.3%的大幅增长，净利率大幅提升。公司当前游戏开发、运营情况良好，预计公司2017-2018 年实现的收入分别为31.39 亿元、45.87 亿元，分别同比增长15.4%、46.1%；实现归属母公司的净利润分别为16.16 亿元、20.21 亿元，分别同比增长137%、25.07%，对应EPS 分别为1.13 元、1.41 元。公司目前处于停牌状态，停牌前市值为306 亿，对应2018 年PE 仅为15 倍，维持“买入”评级！